[中國視頻監控設備稱霸全球安全乎？]

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中國安防的領頭羊海康，發佈了2016年年報及2017年首季報，年報數據如之前預披露，沒有驚喜也沒有意外，平穩發展，首季報數據有些驚艷，增長率有所回升。

不管是在安防領域，還是跳出安防放眼A股市場的眾多企業，小編必須要說：海康真是個好公司，貨真價實好公司。海康的年報跟海康的企業風格一樣，內斂、低調。雖然業績著實的漂亮，但是一直收斂驕傲，實實在在說成績，客客氣氣談未來，從容淡定。

對於海康這種優秀的安防企業，小編會嘗試不同於之前，對其他安防企業的常規點評的套路，而會適當把要求提高一點，會對海康已經很好的業績，及企業佈局採取宏觀到微觀的方法，但絕非故意找茬，或者部分讀者可能質疑的「黑」。

畢竟，海康的年報一出，眾多主流安防媒體已經歌頌千篇，安天下繼續歌頌讚美，或者同樣的標準其實是也對海康No.1地位的不尊重。本文多一些探討，少一些溢美之詞。

綜述：2016年度，公司實現營業總收入319.24億元，比上年同期增長26.32％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤74.22元，比上年同期增長26.46％。公司2016年整體毛利率為41.58％，與上年同期相比提高1.48％。值得注意，2016淨現金流同比提升93.17％，顯然其2015年應收賬款增長過快的情況，得到明顯改善。這是一份完美的答卷。(本文金額無特別著名，皆為人民幣)

研發：2016年，公司研發投入24.33億元，佔公司銷售額的比例為7.62％。公司研發人員超過9000人，繼續保持業內最大的研發投入規模。

隨著海康的銷售額基數的增長，其研發投入絕對數額大幅提升，但是研發投入佔銷售比，實際上相比前兩年有所下降，並且人均27萬RMB的研發投入值，在AI大潮及多格局創新壓力下，貌似還有些力度不夠。

創新業務方面：2016年，海康首次將創新業務的業績情況單拿出來，其創新業務定義主要包括三塊：螢石網絡（螢石攝影機、雲儲存及互聯網視頻）、機器人（機器視覺、無人機、阡陌系機器人）及汽車電子（後視鏡、記錄器、車載監控）。

整個創新業務佔比2％水平微不足道，但是是海康的未來重要佈局，螢石經過3年發展，目前有5億＋規模，算是不錯的業績，但是毛利率低，並且競爭激烈，優勢不明顯。

營收構成：顯然海康的「前端產品」是營收及利潤的核心，高貢獻，高利潤。另外比較搶眼的是中心控制產品，69％的增長率，這塊應用應該主要包括傳輸控制與顯示、集中儲存、應用軟體、數據中心（結構化的伺服器）等。

而創新產品有6.5億的規模，目測其螢石是創新的絕對主力。需要注意有47億的「其他」，雖然尚未見海康對「其他」做出說明（按理超營收10％的業務收入都應該披露），按海康的年報條目「影像產品及服務」，進行總歸類，顯然，其他應該是「門禁、防盜、停車場、對講等」非主流，但是大安防領域營收，47億規模，也不算少。