‧ 科技股近期普跌 但沒人知道為什麼

騰訊科技林靖東

換句話說，即便是《華爾街日報》的那些高明的記者也不清楚投資者們到底在搞什麼，其實其他人也搞不清。

科技股拋售持續中概股“烏雲密佈”

科技股近期普遍下跌，這究竟意味著什麼呢？著名科技博客Re/Code的創始人卡拉斯威舍（Kara Swisher）撰文指出，真相是，沒人知道為什麼。

斯威舍的文章如下：

邁克爾路易斯（Michael Lewis）最近發佈了一本關於高頻率交易的新書：《閃電小子》（Flash Boys）。開篇他就提到了他從1987年10月股市崩盤中得到的一個結論：“如果你需要證據來證明即便是華爾街的內部人士也搞不清華爾街下一步會發生什麼事，那麼這就是最好的證據。前一分鐘，一切都還是好好的，下一分鐘，美國股市就平白無故地蒸發了22.61%的市值，而且沒有人知道這是為什麼。”

請注意他所說的“沒有人知道這是為什麼”，因為這同樣適用於當前的股市行情。科技股近期普遍下跌，而且沒有人知道這是為什麼。

《華爾街日報》針對這一現象發表了深度評論文章，文章以Facebook、Twitter、Yelp和Netflix等科技股延續了一個月之久的跌勢為切入點，得出的結論是：“有些公司也許仍未能顯示出與其在私人市場享有的高估值對應的利潤，某些投資者在購買那些公司的股票時表現得越來越謹慎。”

《華爾街日報》以一種“我已洞悉一切”的口吻稱：“下一個重大考驗將隨著中國版Twitter即微博週四在納斯達克股市開始交易而到來。”

等等！在理智地減少了發行量和降低了發行價之後，微博股票上市首日大漲了19%。到現在為止，今天它又上漲了23%。所以，不要再發表“世界末日已經來臨”那樣的論調了。

《華爾街日報》得出了一個史詩風格的結尾：“儘管開盤比較疲軟，但是該股在上市第一天還是以大漲收盤。”

換句話說，即便是《華爾街日報》的那些高明的記者也不清楚投資者們到底在搞什麼，其實其他人也搞不清，我也不例外。

此外，近期一直在下跌的雅虎股票也在公司發佈第一季度財報後大幅上漲。之前投資者擔心它的核心業務陷入了困境，因此其股票一路走低。然而，它的第一季度財報顯示出其核心業務營收微微上漲了1%，而且它持有的阿里巴巴股份將為它貢獻巨大的價值。

雅虎股票本月仍然下跌了7%左右，自今年初以來累計下跌了10%，但是與去年同期相比，該股累計漲幅超過了47%。谷歌也是如此，其股票本月的累計跌幅約10%，自今年初以來累計下跌4%，但是與去年同期相比累計上漲了36%。

再看看其他的股票，你就可以看出現在的市場行情是多麼得令人不解，因為科技公司的股票表現各異：

Facebook股票與一年前相比上漲115%，自今年初以來的累計漲幅接近8%，但是本月下跌了14%。微軟股票本月上漲了5%以上，自今年初以來累計漲幅為7%，與一年前相比上漲39%。蘋果股票本月下跌了0.34%，自今年初以來累計下跌6%，但與一年前相比上漲22%。

另外，持續上漲了很長一段時間的LinkedIn股票本月下跌了近9%，自今年初以來累計下跌了19%，但與一年前相比僅下跌了5.4%。

Twitter的情況也差不多：其股票本月下跌了14%，自今年初以來累計下跌了29%，但與一年前相比僅下跌了0.24%。亞馬遜也是如此，其股票本月下跌了13%，自今年初以來累計下跌了18.5%，但與一年前相比僅下跌了5.4%。

你看吧，你可以根據其中一些股票的下跌表現得出世界末日就要來了的悲觀結論，也可以簡單地指出市場行情還不太明朗，而且現在也不宜草率地發表它將產生重大影響的預測。雖然現在科技股普遍下跌，但是當前的行情仍然充滿變數。

當然，真正令人擔心的是今年將會有很多新股上市，尤其是將在秋季IPO上市的阿里巴巴；還有就是當前科技股的普遍下跌會對初創公司的估值以及針對那些初創公司的收購交易造成什麼樣的影響。

到目前為止，那些發展前景光明的公司比如Uber和Airbnb以及其他一大批公司在市場行情好的時候獲得了不錯的估值，得到大量的投資。到現在為止，投資者們仍然搶著對它們進行投資，希望日後能夠分一杯羹。

至於收購，科技行業最近的收購交易也非常火爆，以Facebook花費190億美元收購WhatsApp、20億美元收購Oculus VR和穀歌32億美元收購Nest幾項交易最受矚目。

雅虎也收購了不少小公司，現在正在考慮收購規模大一點的公司。在南加州，迪士尼以5億美元的價格收購了YouTube視頻網路Maker Studios，結果令很多與之類似的公司比如Fullscreen也備受關注。

這場並購浪潮會很快結束嗎？可能不會，因為大公司需要成長並且有時需要通過收購其他公司來實現成長以及創新。在不久之後，會有一些重大的IPO盛宴可以享用，比如阿裡巴巴。另外，當下一批熱門初創公司出現的時候，仍然會吸引大批的風投公司去投資。

然而現在對於某些公司來說也是比較難受的時候。有些準備IPO的公司比如Box雖然擁有光明和廣闊的前景，但現在仍處於巨額虧損狀態，它們可能會被投資者踢在一旁；而另一些剛剛上市的公司比如Workday也會得到市場的“粗暴對待”，該股本月下跌了21%以上，但自今年初以來累計漲幅仍在30%以上。

因此《華爾街日報》在文章的結尾引述了IPO顧問公司Class V Group的賴斯拜爾（Lise Buyer）的話作為對當前股市情況的解釋，他說：“不管市場在4月中旬發生了什麼以及是否會對將在5月中旬或以後上市的公司造成影響，那些中游公司（正處於IPO進程之中）都將全速前進。如果下跌持續時間超過6周甚至數月，我們也許會看到初創公司的估值受到影響。但是那些投資私有公司的人通常關注的是6個月甚至1年後的市場會是什麼樣，而不是6天或1周後的市場行情。”

換句話說，當我們知道的時候，我們就會知道了。或者就象邁克爾路易斯所說的那樣，當我們不知道的時候，我們可能就知道了。