‧ 台灣安全監控上市櫃公司(含興櫃) Q2營收探討

【3S Market】

2011年很快又過了一半, 各家安全監控上市櫃公司第二季營收統計已全出爐. 第二季在興櫃上, 又加進了新夥伴─ 建騰創達(ACTi), 這家專業從事IP 影像監控設備公司, 根據美國IPVIDEO Market網路媒體去年的報導, 其已擠身全球Top 10 網路監控攝影機之列, 這兩年ACTi來在全球許多展覽場合大量曝光, 引起許多國際安控業者的注意與討論.

5月初市場即有不少聲音傳出景氣回升, 買氣已開始熱絡起來之說. 今年四月中旬美國ISC West展與五月中旬英國IFSEC展熱鬧喧騰的跡象, 讓這樣的說法得以支持呼應. 而事實如何？讓我們從這些指標性廠商的營收情形來進行探討.

從數據看市場起伏動態

　　在3S Market所列的17家含興櫃的廠商, 不計ACTi, 16家Q2營收較去年同期, 只有4家公司營收成長(陞泰、奇偶、晶睿、哲固), 其中陞泰、奇偶、晶睿創下五年來Q2營收的新高. 有7家營收低於去年同期; 而另有6家則為五年來, 含金融海嘯效應的2009年, Q2營收的新低, 這其中包括一家去年Q2營收才創下新高記錄, 今年卻跌落至新低. 若合併Q1計算, 6家五年來Q2營收新低的廠商, 僅慧友一家呈現出止跌回升的跡象.

　　台灣雖公認為全球安全監控產品主要供應國, 但單從這些上市櫃公司的營業數字, 並無法直接反映全球市場是否正走在復甦與否的路途上, 因為尚必須考慮到韓國與中國大陸的情形. 如果韓國與中國大陸的表現是好的, 就可能是出現了供應端「板塊擠壓」的效應; 如果韓國與中國大陸也不見得好, 那可能的推測就是全球安全監控市場, 尚未全面恢復.

　　如果我們把焦點先轉到下半年是否會全面恢復？可以看看上圖於去年的走勢. 台灣2010年一開始, 這些上市櫃公司的營業表現已擺脫2009年金融海嘯效應的陰霾, 三到八月的營業表現更令人驚豔, 但九月開始到年底的Q4, 則完全低於同時期的2008與2009年, 甚至持續到今年的Q1. 從歷史營業表現曲線看, 07與09年都呈成長走勢; 08與10年則顯衰退. 今年下半年是否會隨著一上一下的週期規律呈現成長？相信大家都希望如此, 但更重要的是未來的佈局與策略.

OEM Base與DVR廠商的營業表現

　　再回來探討Q2與上半年, 這些上市櫃公司的營業表現. 從數字上顯示, OEM營業有一定比重的公司如崇越、彩富、遠業, 似乎走了半年一路都卡卡的. 這樣的現象是否說明其國際上的客戶也遭受到一些市場上的問題與阻礙？還是表示這些OEM的東道主已另結新歡？或是因營業策略調整、併購其他公司等因素, 而呈現出營業上的短暫性下滑？這些問題留供作思考, 這裡僅提供客觀數字作參考.

　　再看紅海一片的DVR廠商的情形. 去年甫上興櫃的圓展, 剛開始時來勢洶洶, 年度營業額甚至超過上市公司的奇偶. 而過去也曾呼風喚雨過的特家光電則已有兩年表現的相當低調. 這是否解釋DVR已經很難有另外一波樂觀前景？我們來參考尚未掛牌但已公開發行的可取國際, 其今年一到六月幾乎呈一路成長, 似乎也反駁DVR很難玩或不能玩的說法. 為什麼會呈現這麼大的差異？是DVR產品因核心晶片改朝換代, 多路D1回放成市場主流？或DVR已是誰便宜誰就是老大的效應已經是市場的定律？如果後者的問題解答是Yes, IP與HD應該就無法成為市場的討論焦點.