cookieOptions = {...}; .這一輪美國史上最大的稅改,到底對科技公司意味著什麼? - 3S Market「全球智慧科技應用」市場資訊網

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2017年12月6日 星期三

Trump Tax Reform Explained



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如果隨後該法案,可以順利與眾議院版本達成一致的話,在經由美國總統川普簽字後,它就將正式生效,成為美國歷史上最大的一項稅改法案。

圖片來自:The National Interest

此次稅改的主要內容,便是個人和企業所得稅稅率的大幅削減。根據目前已通過的參議院版本,個人所得稅仍將維持原來的 7 檔繳稅稅率,但最高聯邦個人所得稅將降至 38.5%,標準稅收抵扣額也將翻倍;而在備受關注的企業稅方面,企業需要繳納的稅率將從原來的 35% 下調至 20%,被認為是一項重大利好。

率先對政策變動作出反應的便是資本市場。消息傳出後,美國股市出現大漲。但在眾多美國本土企業歡欣鼓舞地「過年」的時候,科技巨頭們卻沒能如想象中那麼開心。正好相反,一眾科技股還因為這個消息而出現了小幅下跌

科技公司到底能否從稅改中獲益?
上週三,在美參議院預算委員會通過稅改議案之後,納斯達克 100 指數下跌了 1.73%,創下了近幾個月來單日的最大跌幅。


眾所周知,納斯達克 100 指數向來被視為科技行業的風向球,因其剔除掉了金融股,主要關注科技創新類企業。因此,當它出現較大幅度的波動時,能在一定程度上反映出整個美國科技市場的變動狀況。

根據彭博社的報導,當天,包括亞馬遜、Google、蘋果、Facebook 等在內的美國科技巨頭們,股價均出現了大幅下跌,總市值縮水了差不多 600 億美元。

明明是減稅,為何市場的反應,卻這麼不看好科技公司呢?

這還要從美國科技公司,所採用的繳稅方式說起。根據美國法律的規定,對於蘋果、亞馬遜、Google 這樣的大企業,每年需要向聯邦政府繳納約 35% 的企業所得稅。這對很多企業來說,都是一筆不小的開支;尤其是對需要大量現金流,進行研發投入,和市場拓展的科技公司來說,更是一個重擔。


而為了減少在稅收方面的開支,這些科技公司想到了一些避稅妙招——在稅率較低的國家或者地區,設立海外分公司。


具體來說,蘋果先在愛爾蘭設立了一家國際銷售公司(Apple Sales International),負責接收除了美國本土市場之外的所有地區銷售收入。而之所在這裡設立公司,主要還是因為這裡極低的企業所得稅。

圖片來自:金融時報

而為了享受更低的稅率,他們又在避稅天堂加勒比群島,設置了另一個國際營運總部(Apple Operations International)。雖然在愛爾蘭註冊,但因為總部在國外,就可以被當做外國公司,可以享受愛爾蘭法律所規定的「外國企業無需向愛爾蘭繳稅」的政策。

然後,他們會通過在荷蘭成立的另一家子公司——蘋果歐洲營運公司

(Apple Operationas Europe),來完成這幾家公司的資金交易,進一步規避所得稅。荷蘭的稅法以公司註冊地而不是所在地為基準,因此這三家公司都在歐盟範圍內,免收企業所得稅。

這樣一來,蘋果在海外的營業所得所需繳納的稅款,就被大大降低了。曾有數據顯示,蘋果在海外所需繳納的稅率僅為 2% 至 3%。關鍵是,這種方式一點也不違法。


更多的科技公司採用的是在維京群島、開曼群島等避稅天堂設立離岸公司。除了每年法定的少量企業登記等費用之外,其他營收皆免稅。雖然這種方式比起蘋果的「愛爾蘭荷蘭三明治」來說,顯得沒有那麼精妙和高明,但都成功幫助企業,規避了本應繳納的高額所得稅。

因此在本輪稅改中,表面上看,從 35% 到 20% 的稅率下調幅度的確令人振奮,但對本來就把稅率控制得很低了的科技公司們來說,實際可能不升反降。根據華爾街見聞的報導,目前在美國各行業的企業有效稅率中,科技公司的平均繳納標準大約為 18.5%。

美國不同行業的税率)

而從更長遠的發展來看,本輪稅改還將對這些科技公司帶來更多潛在的影響。


這就意味著,那些曾經為了規避本國高所得稅,而選擇在境外建離岸公司的企業,如今可以回流美國本土了。但有業內專家認為,轉為屬地原則將增加跨國公司在海外收入的稅收,其中科技板塊將受到最大的影響。

圖片來自:MIT Technology Review

同時,雖然稅改並未給科技公司,帶來更多實際性的降稅,但對很多以往稅率較高的行業,比如通信、製造業、金融等來說,仍然是非常大的利好。秉持著聞風而動的原則,市場上大量的資金將流入這些行業,引發對科技股的拋售潮

而如果把個人所得稅的改革考慮進去,這些科技公司也會或多或少地受到影響。對於科技公司的主要僱員——處在高稅收州的中產人群來說,他們的稅收壓力將變得更大,再加上川普政府的限制移民政策傾向,他們中的很多外國僱員,可能將會重新衡量繼續留在這裡的可能性。

圖片來自:Europe1

對川普政府來說,這項稅改的本意,是希望這些以往在海外投資的美國企業,能夠借此回流,造福本國的就業和經濟。

但從以往的經驗來看,政府的這把如意算盤,未必能打得那麼響亮。無論是在 2004 年小布希時期,還是後來的歐巴馬時期,很多獲得減稅優惠的公司,要麼是用多出的這筆資金來發放獎金,要麼是回購股權,很少真的用於回國投資建廠。

美國科技公司用於稅收改革遊說的資金投入變化

不過從整體來說,科技公司對本次稅改還是持支持態度的。在過去的 2017 年第三季,包括微軟、亞馬遜、蘋果、Google 等在內的多家科技公司,一直在不斷增加關於遊說政府推動稅改的投入有些專家就認為,這次稅改給科技公司帶來的不一定都是不利因素。

整個稅收體系是非常複雜的,所得率或有所提升,但其他環節間接帶來的稅收降低所帶來的實惠也是有的。

但不管怎麼說,這項可能很快就要落地的新稅收政策,將如同蝴蝶效應一樣,給美國本土乃至全球的科技行業帶來不小的影響。

題圖來自:Getty Images



                                                                                                                                                                                                                            

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