‧ 巴倫週刊：微軟的新思維

騰訊長歌

最新一期美國《巴倫週刊》印刷版刊文稱，在CEO薩提亞·納德拉(Satya Nadella)的領導下，微軟正在改變商業模式和企業形象，其股價也有可能隨之上漲。

以下為文章全文：

上月，科技極客們開始四處宣傳Windows95發佈20周年紀念日的消息。

在iPhone誕生前，新版Windows作業系統的發佈會一直都被視作科技行業最為盛大的活動。據報導，微軟為此投入了2.5億美元。

微軟高管可能不會舉行任何慶祝活動，因為這份昔日的榮光現在似乎成了微軟的一種牽絆。蘋果之所以實現全面騰飛，靠的正是對過去的毅然拋棄。

幾十年來，蘋果在拋棄各種功能時總是毫不手軟，甚至連一些相對年輕的技術也不放過——例如軟盤機、光碟機和USB介面。為了向前發展，蘋果甚至不惜放棄iPod，就連iPad現在也可能面臨相同的命運。

微軟也不再像以前一樣感情用事。自從19個月前執掌帥印以來，該公司CEO薩提亞·納德拉不僅在改變商業模式，還在努力改變公司形象。納德拉在最近發給員工的使命宣言中寫道：“我們堅信應當在文化中融入一套成長型思維。首先需要相信所有人都能成長和發展；潛力是後天培養的，不是先天具備的；任何人都可以改變思維。”

微軟之前也曾嘗試過變革，但收效甚微。當Windows 82012年發佈時，微軟曾經捨棄了標誌性的“開始”菜單。但實際上，這一變化適得其反。很多批評家都嘲笑Windows 8，而用戶們也都沒有擁抱這套系統。

結果，當微軟今年7月末發佈Windows10作業系統時，久別重逢的開始功能表成為了外界為之歡呼雀躍的一項重要功能。這款新系統被微軟宣傳成了該公司的一大轉捩點。

多年以來，微軟首次為老用戶提供免費的Windows升級——這也是從老對手蘋果那裡借鑒來的策略。令人驚訝的是，目前已經有7500萬台設備安裝了Windows10系統，微軟希望讓所有Windows用戶都採用這個全新平臺，而不再分佈在XP、Vista、Windows 7和Windows 8等眾多版本中。

納德拉在最近發給員工的信中寫道：“我們希望將人們的態度從需要Windows，變成選擇Windows，最終變成熱愛Windows。”

我和我的同事蒂爾南·雷(Tiernan Ray)過去幾周對Windows 10進行了測試，使用了微軟自己出品的Surface 3和SurfacePro 3混合設備——既可以當平板電腦，也可以當筆記本。經過幾番反覆運算後，微軟終於憑藉最新一代硬體贏得了外界的積極好評，Windows10目前也已經預裝在這些設備上，所以這似乎是全面感受“新微軟”的絕佳時刻。

我和蒂爾南得出了相似的結論：一流的硬體和絕佳的軟體，但微軟似乎並沒有全心全意地發展移動體驗。這兩款Surface分別配有10.8和12英寸的顯示幕，但它們作為筆記本的功能更加強大，而當做平板電腦使用時效果稍遜一籌。手寫筆是個不錯的選擇，但使用起來似乎有些不夠穩定。我不知道微軟的軟體究竟是如何為其設計觸控演算法的。

Surface的精緻外觀表明微軟更加重視外形設計，但仍然保留了一些頑固的遺風。我和蒂爾南都注意到Windows95風格的錯誤提示框。這些古老的設計在現代化的Windows 10裡面顯得格外刺眼，與納德拉的改革決心格格不入。

拋開象徵主義不談，Windows10確實較前幾代作業系統實現了重大升級。Cortana語音助理功能的效果堪比Siri，Edge流覽器也感覺非常靈巧——更像是谷歌(微博)的產品，而不像出自微軟之手。微軟還在其他領域展開創新。例如，最新的iPhone版Outlook應用在功能和易用性方面超過了蘋果自己的郵件應用。

但對投資者而言，這些消費用戶層面的問題都是次要的。美國投資公司Epoch Investment Partners聯席首席投資官大衛·珀爾(DavidPearl)表示，消費者在微軟業務中的占比正在不斷降低。該公司持有6.4億美元微軟股票。

微軟去年總營收為940億美元，通過企業市場創收520億美元——包括雲應用管理平臺和企業版雲端Office產品。但珀爾指出，微軟的在企業市場的實際營收為600億美元，約占其總營收的三分之二，原因是消費部門還有80億美元的軟體授權其實是由中小企業貢獻的。另外，該公司目前約有80%的營業利潤來自企業業務。

“新CEO無疑會重新聚焦，而新的焦點就是微軟的企業戰略。”珀爾說，“可以這麼說，微軟消費業務的價值幾乎為零。”

有人認為，如果微軟真的希望改變傳統，甚至應該剝離消費業務。“確實有可能，”珀爾說，“但我認為短期內不太可能實現。”

按照43美元的股價計算，微軟的動態市盈率為15.4倍，低於標準普爾500指數平均值。該公司預計今年自由現金流為240億美元，淨現金餘額為610億美元。珀爾表示，在最近的市場波動中，微軟其實是一隻抗跌股，因為該公司有能力回購股票並上調股息，其股息收益率已經接近3%。他認為該股的公允價值為60美元，較目前約有40%的上漲空間。

“新微軟可能會大大超出人們的想像，這是一幅廣闊的前景。他們將專注於企業市場，而不再是一家消費公司。”但珀爾補充道：“人們對微軟的看法總是帶著過去留下的成見。但這恰恰蘊含著投資機會。”