美國財政懸崖問題，就是因為小布希的減稅政策於去年底到期，自動減赤機制於今年初啟動，高達1,090億美元的國防支出與一般支出將被削減，最後協商結果，減赤機制將延後兩個月，待下一個會期再討論。 若自動減赤機制向後推延一年或更久，代表美國赤字將會再增加，原來抑制赤字增加的政策效果將大打折扣。 市場對美國財政懸崖的恐懼，雖然在1月1日凌晨獲得答案，並暫時終止恐慌，後續仍有許多問題要面對。顯而易見的是，美國赤字將繼續增加，信評機構對美國政府的主權評等，還是有可能調降，對美國政府發行債券將造成衝擊。 目前世界各國央行都持有相當多的美債，美債評等下降，會使得美債價格下跌、殖利率上漲，如此一來，各國央行與投資機構，有可能減少購買美國債券。 美國繼續增加赤字，國際市場上又不願買進美債，會加速美國的財政困境，但這不是因為美國國內的經濟問題，而是金融市場的排斥，進而導致美元貶值。 目前聽到一個訊息，就是美國的聯準會成員建議，美國量化寬鬆政策要踩一下煞車，最好不要繼續印鈔票。如果是如此，那算是一個好消息，美國持續印鈔票來買自己的債券，恐怕會面臨更大的困境。 因為美國持續寬鬆貨幣，會使美元貶值，讓許多人不想持有美元資產，形成惡性循環，促使美元在國際上的地位如江河日下。主要貨幣美元身價大不如前，恐造成全球性金融恐慌，有些國家也會跟著印鈔票，讓本國貨幣貶值，使全球金融市場有一段混亂的過渡期，這段過渡期有多長，要看美元的地位弱化有多快。 再深一層來看，美國若繼續印鈔，不可避免會引發全球性的通膨，美元劇烈貶值，使全球持有美元意願驟降，這些資金就會回到美國去，造成美國產生更大的通膨壓力。在經濟疲軟情況下，美國沒有能力收縮貨幣，種下日後惡性通膨的種子。 可以確定的是，美國財政懸崖的長期問題，不會在短期內爆發，市場看到迫在眉睫的危機解決，心中的大石頭終於可以放下來。美國不會面臨立即性危機、衝擊全世界的金融穩定，相信對全球股匯市都是正面的消息，今天台北股匯開紅盤，也可望反映此利多訊息。 雖然短期是利多，長期發展還是很難說，得看看美國赤字的發展，是否會牽動信評調整，引發投資人憂慮。 另一方面，美國的富人稅不像美國總統歐巴馬先前規劃的嚴苛，讓美國富人鬆一口氣，若加稅措施在可忍受範圍內，美國富人就不用忙著往新加坡跑、避免資金大量外逃，對美國經濟前景而言，也會是個正面訊息。
（本文由政大金融系教授殷乃平口述，記者陳美君採訪整理）
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全文網址: 名家觀點／美財政危機 牽動全球市場 | 美財政懸崖危機 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/7604056.shtml#ixzz2Gm0uee7u
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