．德國工業巨頭市值蒸發近 250 億歐元，究竟是什麼原因？

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來源： OFweek工控网

西門子作為全球工業自動化巨頭，其動態一直備受行業關注。據瞭解，去年 2 月 21 日，西門子市值跌幅 0.16，當時收盤為 94,44，市值為 765 億歐元。而如果根據 2018 年中，西門子市值收盤時最高的 124.36 計算，2018 年西門市值最高可達 1007 億歐元。如此說來，從 2018 年至 2019 年 2 月 21 日止，西門子市值蒸發近 250 億歐元！

但是據筆者瞭解到，西門子 2018 年各項業績都達到預定目標。在西門子發佈的 2018 年財報中顯示，公司在可比基礎上，排除匯率變動及業務組合的影響，新訂單額成長 8%，達到 913 億歐元，營收成長 2%，達到 830 億歐元，而這些成長大部分是工業業務的貢獻。

除此之外，在 2019 財年第一季的最新數據顯示，在可比基礎上，排除匯率變動及業務組合的影響，西門子新訂單額成長 13%，達到 252 億歐元，營收較去年同期相比成長 2%，達到 201 億歐元。可以看到，不論是 2018 年還是 2019 年的數據，西門子成長幅度雖然不大，但是整體上是完成了預定業績目標的。

那麼，在各項指標都完成的情況下，西門子 2018 年到至今為止，為何市值還蒸發近 250 億美元，這背後究竟是什麼原因？

首先，在 2018 年財報和 2019 年第一季報告中顯示，西門子實體業務（Industrial Business）利潤額都有所降低。其中，2018 年西門子的實體業務為 88 億歐元，即使工業業務利潤額成長，也不足以抵消發電與天然氣集團利潤額的大幅下滑。

而在 2019 財第一季中，西門子實體業務調整後的息稅攤銷前利潤下降主要受到發電與天然氣業務下滑的影響，僅剩 21 億歐元。可以看到，西門子僅在實體業務方面，利潤額就下降 67 億美元，這或許是市值下跌的原因之一。

其次，據英為財情數據顯示，德國股市從2018年來，幾乎一直收低，幅度最大時，截至收盤 DAX 30 下跌達 1.50%。在收盤下跌最大的時候，工業、化工製品和運輸和物流等是帶領股指走低主要的板塊。那麼，德國股市的整體走低也可能是西門子市值下降的另一原因。

另外，據 SIEGn 分析，在此前美國重施對伊朗經濟制裁的事件中，一些歐洲公司可能會受到影響。當時，在這一消息發佈後，道達爾、Wintershall、BASF 等幾家歐洲公司開始從伊朗撤資。但是包括德國汽車製造商戴姆勒、機械集團西門子、奧地利公司 Oberbank 和英國能源公司 Serica Energy 均表示，要確定制裁的影響還為時尚早。

但事實上，美國財政部公佈的制裁實施綱要強調了制裁的普遍性，不止是汽車、航空和石油公司受到影響，伊朗鋁、鋼鐵、煤炭、用於整合工業流程的軟體、港口營運商、航運、造船商、金融交易、包銷服務、保險、再保險和廣泛的能源行業等都將受到影響。

由此看來，作為工業應用領域的代表企業，西門子在美國制裁事件中，不可能不受其影響，這也或許是影響西門子市值的一大重要原因。

所以，結合三方面的原因：自身實體業務利潤額的下降，德國股市的走低以及美國制裁事件的影響，這或許是西門子在 2018 年之後，市值蒸發的主要原因。

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