Expect to See More Virus Impact on Tech Companies, Says JMP's Lehmann
【3S MARKET】這篇武漢肺炎對全球供應鏈的預測報告，裡面所涉及的面向，我大概已和十多家公司經營者或高階主管，分別探討過。
這篇報告的價值，不是預測會有多準，而是如果沒看到這些面向變化，只想搶眼前，恐怕未來會更慘……
供應鏈分析提供商 TrendForce 發布了一份報告，評估了 2019 - 武漢肺炎爆發，對科技製造業的可能影響。冠狀病毒已經在整個科技行業，造成了重大的破壞，巨大的貿易展覽被取消了，像 Apple 這樣的公司，預計會錯過他們的預測。
該報告將評估分為單獨的組成部分，和產品類別，以提供對該行業的廣泛概述，還可以提供一些指示，來說明諸如 Apple 這樣的單個公司的儲存空間，值得一讀，但這裡有一個一些外賣：
預計本季智慧手機產量，將同比下降 12％，這將使其成為五年來最低量的一季。供應鏈勞動密集型，因位延後復工，將給沉重打擊，攝影機模組等上游組件的短缺。
幾家光纖供應商位於冠狀病毒爆發的武漢，佔全球產量的 25％。由於下一代 5G 基地台，對光纜的需求越來越大，中國的 5G 部署可能會受到影響。
DRAM 和 NAND 快閃記憶體市場，因為材料庫存，以及三星和 SK Hynix 等公司，半導體工廠的高度自動化，而不太可能受到影響。
影像遊戲機的製造，受到了沉重打擊，但只要 PS5 和 Xbox Series X，將於假日季節推出，只要能在本季末疫情和緩，下一代產品就不會受到影響。
對 PS4 和 Xbox One 的需求，由於預期即將推出的機器而已經減少，這意味著當前機器的短缺，也不大可能。
總體而言，TrendForce 預計智慧手錶、筆記型電腦，和智慧音箱的跌幅，將超過先前的預測。
智慧手錶將比先前的預期下降 16％，儘管該報告指出，可穿戴設備的銷售額，通常會在下半年成長很多。 Apple Watch 等設備進行更新的年份。
以下是 TrendForce 對各種設備類別的出貨量的更新預測。
以下的分析，顯示了 TrendForce 在武漢肺炎疫情的影響下，對關鍵組件和其他下游技術行業的調查，並提供了截至 2020 年 2 月 14 日的最新數據。
半導體業
與 OSAT 行業相比，鑄造行業的晶圓廠自動化程度更高，因此受疫情影響較小，但是由於中國半導體，製造基地的大多數工人都來自外地，因此勞動力短缺和交通限制，將降低工作量，晶圓代工廠的恢復率比預期高。
短期內晶圓廠利用率，可能無法完全恢復，因此，鑑於疫情尚未得到有效遏制，TrendForce 預計中國代工廠的出貨量，20年第一季的行業表現可能會下降，反過來影響了中國下游 OSAT（委外封測代工）公司，所以行業的整體績效回升仍有待觀察。
與代工廠和 OSAT 公司相比，IC 設計的無晶圓廠操作，導致對直接人工的需求減少；因此，IC 設計行業沒有像其他半導體行業那樣受到爆發的影響。
此外，近年來 EDA（電子設計自動化）公司和代工廠，已經一直在擴展，其基於雲的設計和驗證環境；透過這些基於雲的環境，IC 設計人員也許能夠在家辦公，彌補員工所涉及的操作和輸出缺陷。是否成功完成，取決於 IC 設計人員的資本支出規模，和雲端服務的整合度。
內建記憶體產品
在供應方面，三星半導體西安工廠、SK 海力士無錫工廠、YMTC、CXMT，和 JHICC 等，中國 DRAM 和 NAND，快閃記憶體生產基地的製造業務，不受疫情影響，因為半導體工廠產的數量，有很高自動化，對人力的需求非常低。此外，公司在春節之前的庫存，已有足夠的材料，足以避免短期內的短缺。
只要需要進口的其他材料，能夠像往常一樣通過海關，最後，在運輸方面，中國所有的半導體工廠，都持有國家特殊許可證，即使在城市處於檢疫狀態的情況下，它們也可以將其產品運送到整個中國國內。
從全球的角度來看，除非出現全球性的全系統風險，否則內建記憶體產品供應商不會減少製造業務。
此外，由於客戶端庫存仍然顯示短缺，儘管下游客戶面臨勞動力和材料短缺的問題，但內建記憶體產品的購買情勢，將繼續保持下去。但 20 年第一季 DRAM 價格，將繼續保持上升趨勢。
在需求方面，武漢肺炎疫情，的爆發目前尚未對整體伺服器出貨量，產生任何明顯影響， PCB 供應可能僅延遲兩週，即使如此，因為製造商已經在春節前準備了額外的庫存，因此 PCB 延後供應的消長，對伺服器的出貨量，產生的影響有限。
值得注意的是，中國的數據中心行業，反而是疫情爆發的受益者。例如，由於遠距教育需求的成長，騰訊對伺服器的需求有所增加。而 ByteDance 也因其 Web app 使用量的增加，而看到了伺服器需求的增加。
面板業
面板製造商目前正在維持，前端陣列的最大晶圓輸入量，但是由於冠狀病毒的爆發，後端模組製造商，下游品牌和 ODM，面臨著巨大的製造不確定性。
首先，中國大多數城市的製造商，原訂於 2 月 10 日計劃恢復工作的日期；但是，由於爆發沒有跡象顯示放緩的跡象，並且越來越多的城市現在處於關閉管理之下，因此復工的實際狀態，仍然無法預測。
此無法復工，嚴重影響了他們國內交通和物流。預計該影響將在關鍵組件和勞動力的運輸方面造成困難。
就面板價格而言，我們預計電視面板將延續從 1 月份開始的上升趨勢。但是顯示器和筆記型電腦的面板價格，面臨許多不確定性。2 月份的報價，預計將與 1 月份持平。未來的價格將取決於形勢的發展，在 2 月下旬恢復工作之後。
電信網通業
1.光通信行業
光纖供應鏈中，最集中的地區是武漢地區，YOFC 和 Accelink 等公司所在地的武漢，這些公司合起來佔全球光纖生產能力的 25％。5G 基地台，對這兩家的需求都非常高。估計 5G 光纖的需求是 4G 的兩倍，由於最近武漢市範圍內的檢疫，和隨後的停工使光纖供應中斷，中國的 5G 發展計劃可能會受到間接影響。
2.物聯網產業
物聯網產品的供應，在短期內不會受到影響，因為華為等主要的中國製造商已經恢復運營，並且物聯網供應鏈中的每個環節，都具有高度可替代性，但如果爆發持續下去，那麼部分行業仍將受影響。
例如，小米和聯發科技的研發業務被暫停，導致新產品的發佈被迫延遲；
影像監控的海康威視和大華科技，正在將更多的產能，轉移到熱影像製造領域。由於疫情爆發，這兩家公司現有訂單的產能，是否受到限制，或將重新定向到其他領域，還有待觀察。
最後，由於 NB-IoT 在中國的發展，取決於政府與行業之間的合作，如果官員繼續大規模的擴張工作，將因實施城市關閉管理，而受到阻礙。
3. 5G 產業
包括 5G 基礎設施建設，和應用示範採購協議在內的大多數中國電信競標，都被延後了；另一方面，PCB 和光纖等5G 基地台關鍵組件的供應商，大多位於武漢和湖北其他地區。
鑑於武漢是冠狀病毒疫情的中心地帶，疫情在一定程度上，對 5G 供應鏈產生負面影響。5G 基礎設施擴建的延遲，智慧手機更換需求有限，以及晶圓廠恢復工作延後，將促使中國 5G 智慧手機出貨量的減少。
綠能產業
1. LED
在上游基板、晶片到下游封裝方面，由於武漢和湖北核心受災地區的 LED 製造商數量有限，只有少數製造商受到影響；而中國其他地區的 LED 製造商則受到市場緩慢發展的限制。總體而言，LED 行業自 2019 年以來一直供過於求，並且有庫存待售，因此對短期的影響將很小。
LED 封裝產業鏈，主要分佈在廣東省和江西省，儘管它們不是疫情的中心，但由於其人力需求量大且數量最多，LED 封裝產業鏈，主要分佈在廣東省和江西省。
而這些工廠的僱員，來自全國各地的外省人口，如果不能解決中長期的勞動力短缺問題，影響將會更加嚴重。
各個銷售商已經開始提前下庫存訂單，並提高庫存水準，從而推高了庫存需求的浪潮。每個生產環節，將根據每種供應狀況，這些因素將左右價格是否提高。
2.鋰電池
就主要的鋰電池應用而言，動力電池和非電池組件的生產多樣化，且主要來自日本，韓國和美國，而受中國疫情影響較小。
至於鋰電池在 IT 的應用，產業鏈高度集中在中國，因此迄今為止，它們受到疫情的影響最大。
3.光伏
根據 TrendForce 的研究，模組和變壓器等關鍵設備的供應，將受到冠狀病毒爆發的最大破壞，模組生產涉及的許多原材料，包括矽片和其他輔助材料，例如 EVA、鋁框架和玻璃，這些產品均來自中國的供應鏈，目前受後勤作業問題，和復工的拖延之苦，台灣製造商從春節前的原材料儲備，最多將持續到2月底。
製造商可以依靠其東南亞的工廠，來生產模組和變壓器，沒有這種選擇的製造商，必須尋求其他生產方式，並相應地適應市場情況。
如果海外項目，受到 grid-connection 期限的限制，則不可避免的是由於供應短缺，而延後了專案進度，這是由於供應商，暫時無法最大程度地提高，光伏供應鏈各環節的製造能力，以及運輸和物流服務量的顯著減少，例如，中國和美國市場的專案，必須在 grid-connection 截止日期（即3月底）之前完成。
但是，歐洲市場上的專案項目，並不需要在第一季之前完成安裝。從目前的情況來看，所有 grid-connection 專案，都將延後到今年第三季。
消費性電子和汽車
1.可穿戴設備
智慧手錶、智慧手環，和 TWS 藍牙耳機的產品組裝主要在廣東、江蘇和浙江進行，儘管預計 2 月中旬將復工，但因停工、勞動力短缺和物資短缺，仍可能帶來下降。
總體而言，可穿戴設備的銷售旺季在 2H20 達到頂峰，期間將發布 Apple Watch 等市場領先的設備。雖然不會在 20 年第二季持續存在，但 TrendForce 對今年全球可穿戴設備的出貨量預測，保持中立或略微樂觀。
就中國市場而言，中國品牌可穿戴設備，主要針對其國內銷售，因此與國際品牌相比，預計在第一季遭受更多損失，尤其是價格具有競爭力的非專利品牌和新品牌，可能受到疫情的影響更大，因為要優先考慮組件供應商和生產能力，以首先履行來自既有品牌的訂單，並且消費者在短期內購買意願會降低。
2.智慧手機
由於智慧手機供應鏈上，是勞動密集型的組裝，這一疫情爆發，對智慧手機行業產生了相對較高的影響。20年第一季智慧手機產量，預計將同比下降 12％，使其成為過去五年來產量最低的一季。
TrendForce 認為上游供應鏈中的無源組件，和攝影機模組也出現短缺，如果疫情不能在 2 月底之前得到遏制，則可能會繼續對接下來，各季的智慧手機生產，產生負面影響。
在智慧手機行業的長期分析中，我們需要將其作為最重要的考慮因素。由於全球經濟的相互關聯，中國肺炎爆發的情勢發展，不僅損害了中國的 GDP，也損害了全球總體經濟，導致智慧手機產業的衰退。
消費者的購買力，隨後對整個智慧手機行業，產生了艱鉅的挑戰。2020 智慧手機產量預計將達到 13.81 億部，同比下降 1.3％，是 2016 年以來的最低產量。但是，由於疫情的爆發，2020 年智慧手機的產量，完全有可能低於這一預測。
3.筆記型電腦、液晶顯示器和液晶電視
冠狀病毒的爆發，無疑給下游供應鏈中的 ODM 和品牌，造成了最大的衝擊，這些公司在復工的延後，損失了寶貴的工作日，恢復生產後，總體而言，操作員的復工率將會很低。
因此，所有類型的材料和組件都短缺，因此生產率直線下降，電視和顯示器的製造工藝和材料需求相似，因此，根據 TrendForce 的數據，預計 20 年第一季電視機的出貨量，將比之前下降。由於疫情暴發，預測數量（4880 萬台）減少到 4660 萬台。
監視器套裝的出貨量，預計將從先前的預測（2900 萬台）減少到 2750 萬台。組裝 NB 設備需要複雜的關鍵組件。 NB的電池、鉸鏈和 PCB 已經短缺或缺貨，這可能導致某些品牌的出貨量，比以前明顯下降預測（3500 萬台）到 20 年第一季的 3070 萬台。
流行病不僅對生產的供應鏈，產生了負面影響，而且還損害了中國的消費者信心，並在短期和長期內，分別降低了終端市場需求。
考慮到瘟疫對中國市場的需求，可能產生負面影響，TrendForce 預測筆電應用類別，將跌出 2020 年前三名出貨規模。
電視的出貨量，從先前的預測（ 2.196 億台）減少至 2.18 億台，下降 0.7 個百分點；顯示器的出貨量，從先前的預測（1.258 億台）減少至124.5 百萬台筆電的出貨量，從先前的預測（1.624 億台）降低到 1.602 億台，下降了 1.4 個百分點。
4.影像遊戲機
遊戲機的組裝大部分在中國，而在國外僅進行了很少的工序、耐用性、中國國內勞動力和材料短缺，嚴重損害了遊戲機的製造，然而，遊戲機的大部分銷售發生在第四季，這意味著遊戲機供應鏈的旺季生產。
假設一季是銷售的疲軟季節。假設武漢肺炎爆發的整體工業影響，可以在 3 月底之前得到完全解決，那麼供應鏈中的損失，可以在第二季抵消，因此限制對控制主機耗材的影響。
由於消費者對年底發布的，下一代遊戲機的預期，索尼的 PS4 和微軟的 Xbox One 的 2019 年銷售量暴跌。需求減少意味著爆發的可能性較小，導致庫存短缺。
同時，下一代遊戲機的製造，除非爆發持續，否則新遊戲機將如期於 20 年第二季發布，最終，疫情對 2020 年影像遊戲產業的影響，至多是微不足道的。
5.智慧音箱
智慧音箱組件的供應鏈遍及重慶、江浙、北京、上海和廣東，這些地區目前都處於關閉狀態；對進出該地區的人員，進行嚴格監控。儘管有些製造商已於 2 月 10 日復工，但截至目前，人員、物品和服務，都無法自由運輸，因此智慧音箱製造商的產能恢復率和回收率大大降低。
由於農曆新年期間產量下降，勞動力和材料短缺，預計將延長傳統疲軟的季節，進而削弱 20 年總體的智慧音箱出貨量。
6.汽車業
武漢肺炎爆發，導致中國汽車市場供求減少，而中國零組件工廠的停工，導致海外汽車製造商出現材料短缺。供應商在中國汽車市場，面臨的兩個主要困難，是停工和不確定的復工日期。然而，這些問題因需求減少而黯然失色。
由於購車過程漫長，且需要往返於經銷商的多次行程，一旦買家不願親自拜訪經銷商，銷售將幾乎變得不可能。中國市場預計將同比下降 25-30％。
潛在的材料短缺，仍然是直接影響汽車行業的最大風險因素，儘管汽車製造商可以透過海外工廠，彌補材料短缺，但產能擴張和貨物運輸的過程，仍將在整個製造過程中，造成缺口。
TrendForce 認為海外汽車製造商的供應短缺，將短暫影響市場需求；但是，在考慮到所有細分市場之後，TrendForce 預計 20 年第一季全球汽車市場，將同比下降 14％，這是近年來最大的跌幅。
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