3S Market「全球智慧科技應用」市場資訊網: ．越南風險投資行業概況

Digital & Startup Ecosystem in Vietnam

來源：ca-mia

風險資本，是投資者為新創公司和小企業提供的融資，這些公司被認為具有長期成長潛力。風險資本一般來自高淨值的投資者、投資銀行和其他金融機構。

然而，風險投資並不都是採用貨幣形式；也可以以技術或專業管理知識的形式提供資助。自上世紀90年代初，重新開放國際市場以來，越南經歷了穩定的經濟成長。儘管全球經濟衰，退導致了某些時期的經濟困境，但最近越南仍被世界經濟論壇(WEF)授予「經濟奇蹟」。

越南人均國內生產總值在過去30年裡增加了10倍（資料來源:谷歌，世界銀行）

這種快速的成長，在迅速改變經濟和社會的同時，還伴隨著可持續性。根據世界經濟論壇包容性發展指數，越南在提高社會和人口各階層(尤其是女性企業主)的包容性和可持續成長方面，取得了最好的成績。

政府還在基礎設施和人力資源建設方面，投入了大量資金。透過大幅改善教育，尤其是初級水準的教育。越南已經培養了許多代軟體工程師，像英特爾、博世、三星等這樣的國際公司，在越南建立研發中心同時，也培養促進當地IT公司的發展，越南也出現了FPT、VNG、CMC等等這樣優秀的科技公司。

政府對當地基礎設施的資本注入，也顯示出了豐厚的回報，當地人民對行動通訊和智慧設備的接受度非常高。

這些條件結合在一起，為創業公司的成長，創造了有利的環境。根據Dezan Shira & Associates的研究，在2010年到2017年間，被投資的新創公司從10家增加到92家，其中61%的項目獲得的投資少於100萬美元。

本地投資者也變得對風險投資更友好：在2017年的92宗交易中，外國投資者只參與了28宗交易，而本地投資者參與的交易數量達到了64宗。

早期的開拓者們

從定義上講，越南的風險投資行業，從2004年開始發展，由國際數據集團(IDG)創始人兼董事長Patrick McGovern創立的IDG Ventures Vietnam (IDGVV)開始。2004年至2013年，IDGVV投資了42家投資組合公司，業務遍及科技和非科技等多個行業。

IDGVV做出的一些最值得注意的投資，包括 VNG (越南最大的互聯網、遊戲企業，可以說是越南的第一個獨角獸)，Webtretho (Project Lana)(最近由LINE Ventures投資)和Vietnamworks 。這個行業的另一個早期進入者，是CyberAgent Ventures (CAV)，這是一家總部位於日本的風險投資基金，於2008年進入越南。

他們在越南投資了超過25家公司，包括越南最好的互聯網和行動通信服務。他們最引人注目的三筆投資包括 Foody (據報導被 SEA Group收購)、Tiki (當地最大電商平台，京東已投資)和 Batdongsan.com(被亞洲最大的線上房地產平台 Property Guru收購)。

最後，不能不提到的是 DFJ VinaCapital，它是越南最大的 PE基金 VinaCapital，和美國專注於早期和成長期的VC德豐傑(Draper Fisher Jurvetson, DFJ) 的合資公司。

DFJ VinaCapital成立於 2006年，累積投資額接近 5000萬美元，其中最成功的退出是 Yeah1 Group(YEG)。

目前情况

越南2017年創業生態系統地圖(來源:Topica Founder Institute)

2017年2018年對越南的VC業來說，是一個激動人心的時刻。政府頒布了38/2018/ND-CP法令，明確了風險投資基金的設立，和營運的具體路徑，這期間越南還成立了數個新的基金，並成功募資。

越南500 Startups就是這樣一個例子，募資非常成功。該基金成立於2016年，計劃投資1000萬美元，專注於越南市場。該基金最終於2018年年中完成了融資，超出了最初的目標。目前，500 Startups的投資組合中有30多家公司，涉及電子商務和金融科技等多個行業。他們的第一次成功退出也是在2018年，Appota收購了WifiChua。

然而，後來者有可能居上。越南創新創業加速器(VIISA)是由FPT和Dragon Capital共同創立的加速器，和種子期基金，管理金額達600萬美元，於2016年9月首次亮相，其目的不僅是為新創企業，提供成長所需的初始資本，還包括發展業務所需的技術和技能。

據VIISA統計，經過兩年的營運，VIISA已經投資了23家公司，與1500個商業客戶建立了聯繫，為15000個月活用戶提供服務，並在5個不同的國家開展業務。

VIISA還與其他投資者，一起進行了三筆種子投資:WisePass、WeFit和Base.vn。2018年，VIISA將幫助其投資組合中的公司，從外部投資者那裡，再籌集500萬美元，並成為越南的最好的創業加速器。

另一個進入市場的新人是 VinaCapital Ventures。VinaCapital Ventures於2018年8月宣佈，計劃向越南的科技公司投資一億美元，首先是兩筆交易：Logivan 和 FastGo。Logivan 提供 B2B卡車叫車和物流網絡解決方案，以解決行業效率低下的問題，而 FastGo是一款越南製造的叫車手機應用，為司機和乘客提供服務。

未來的前景

越南的新創企業投資，尤其是在科技領域，在過去幾年終於獲得了持續發展的動力，而且成長速度很快。然而，挑戰依然存在。據 Dezan Shira and Associates介紹，越南新創企業面臨的主要挑戰，是缺乏人才、資金、規模和緩慢的監管改革。

融資尤其重要，因為新創企業在募資時，仍然遇到困難，尤其是外國基金。幸運的是，種種現象顯示，將有更多的資金投入新創企業，並對當地勞動力進行教育，使其更符合用人要求。

當地最大的房地產開發商 VinGroup宣佈，計劃成立其新技術部門 VinTech，成立兩家研究機構，開發大數據和高科技應用。更不用說，它對越南國內首家汽車製造商， VinFast的投資已經到位，該公司剛剛在2018年巴黎車展上，首次推出兩款最新車型，並成功獲得瑞士信貸(credit Suisse)和匯豐(HSBC)牽頭的9.5億美元信貸額度，用以研發其汽車製造工藝和技術。

金融科技，是吸引當地投資者，關注的另一個主要垂直領域。據Solidiance的一項研究，越南的金融科技市場，在2017年達到44億美元，到2020年將達到78億美元。

這邊變動的出現，最有可能是因為政府政策的進步(推動非現金交易，建立FinTech指導委員會，改善行動通信基礎設施等)，以及日益成長的來自個人和公司財務部門 fintech 的需求，這將分別成長 31.2%和 35.9%到 2025年。