騰訊科技 小貝
曆了數年平淡之後，突然面臨這麼一大筆資金，該怎麼花，梅姐壓力不小。
CNBC網站發表文章稱，阿里巴巴IPO之後，雅虎出售股份可以獲得大筆收益，如何處理這筆資金引起了投資者的廣泛關注。屆時，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）不僅面臨著提升業績的巨大壓力，還要謹慎選擇收購物件。分析人士認為，AOL是一個不錯的收購目標。
以下為文章主要內容：
幾個月之後，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾面臨著一個100億美元的決定。這個重要時刻將在中國電子商務巨頭阿里巴巴集團IPO之際來臨，此次IPO將是一筆巨大的交易，雅虎需要出售它所持有的阿里巴巴股份中的40%。交易完成後，雅虎可以獲得一大筆資金，這將加大梅耶爾在經歷了數年平淡之後恢復雅虎業務增長的壓力。
“這是瑪麗莎的清算時刻”，一直研究雅虎與阿里巴巴關係的哥倫比亞大學商務教授莫西·科恩（Moshe Cohen）說。梅耶爾週三在紐約出席一場活動時也承認了這一點。她說：“我們明白它對於投資者的極端重要性。”不過梅耶爾以IPO之前不得公開發表評論的監管規定為由拒絕透露更多資訊。
失去股價支撐
出售阿里巴巴股份可以給雅虎帶來短期刺激，但是也會令雅虎在營收持續下滑的情況下失去重要的股價支撐。大多數分析人士認為，阿里巴巴股份是梅耶爾領導下雅虎股價上漲一倍多的主要原因，因為投資者希望通過雅虎持有的股份在阿里巴巴IPO交易中分一杯羹。
隨著阿里巴巴支撐的離去，“是時候實現營收增長了，”BGC Financial分析師科林·吉利斯（Colin Gillis）表示，“現在他們需要見一些實效。”梅耶爾提升營收的其中一條捷徑就是收購另外一家公司，在阿里巴巴IPO之後收購更好，時間可能是8月或9月。
儘管阿里巴巴不太可能在夏天之前就設定IPO發行價，不過分析人士預測，這家中國公司的市值在1500億到2000億美元之間。以此來計算，雅虎需要出售的2.08億股股票可以帶來至少100億美元的收入。屆時雅虎仍將持有約3.15億股阿里巴巴股票，他們可以擇機出售。
選擇收購目標
有了這樣一大筆資金，梅耶爾可以大手筆收購一家熱門的創業公司，例如社交媒體明星Pinterest，或者限時資訊服務Snapchat。但這些創業公司並不能帶來大量營收，如果雅虎決定收購，投資者可能會感到不安。另外，雅虎可能會面臨著資金更充足的競購對手，例如谷歌和Facebook。
對於雅虎而言，AOL是一個更符合邏輯的收購候選物件。AOL也是曾經紅極一時的互聯網公司，但在創新方面被穀歌和Facebook等競爭對手遠遠甩在身後，這兩家公司都憑藉自己的互聯網資產打造了利潤豐厚的廣告網路。
吉利斯認為，與AOL結合可以給雅虎帶來好處，因為AOL在網路視訊方面更加成功，這正是梅耶爾的重點業務之一，AOL在其他網站上的廣告銷售也做得更好。另外，AOL還與谷歌簽署了長期的搜索合作協定，這或許也可以吸引到梅耶爾，因為她曾公開表示對雅虎與微軟的搜索合作協定帶來的營收感到不滿。如果二者結合，雅虎和AOL還可以裁減重複崗位和業務，進而降低成本，增加收入。
隨著AOL發佈的第一季度財報不及分析師預期，收購AOL的成本也大幅下降。週三AOL股價大跌21%，公司市值也縮水到約28億美元。
這樣一筆交易還有一個潛在的原因：梅耶爾與AOL首席執行官蒂姆·阿姆斯壯（Tim Armstrong）是老相識，二者都曾在谷歌任職，並在谷歌大獲成功的過程中發揮了重要作用。當時阿姆斯壯擅長廣告銷售，而梅耶爾更多地專注於設計和工程。
做資金的好管家
莫西·科恩教授認為，收購AOL有助於雅虎，但很多投資者對梅耶爾借阿裡巴巴IPO獲得的收益大肆收購的前景並不感到興奮。
梅耶爾擔任CEO以來，去年一年雅虎斥資14億美元收購了28家公司，大多數交易的物件都是由工程師組成的小型創業公司，梅耶爾希望這些工程師的技術水準可以應用到行動領域。但也有一個例外：11億美元收購輕博客服務商Tumblr。
“她的收購目標都是一些沒有創造營收的公司，”科恩說，“如果她進行更大手筆的收購，風險也會更大，而現在市場對她的信心並不那麼堅定。市場擔心阿裡巴巴帶來的價值被受到損害。”
在週三的交易中，雅虎股價下跌2.42美元，跌幅6.6%，報收於34.07美元。2012年7月梅耶爾就任雅虎CEO時，雅虎股價為15.65美元。
“從股東的角度來看，如何使用這筆現金是一個大問題。”Macquarie分析師本·沙切特（Ben Schachter）說，“人們很想知道，而她卻含糊其辭。因此現在雅虎面臨著很多不確定性。”
在週三出席活動時，梅耶爾表示，她處理這筆資金的方式，將類似於2012年雅虎出售部分阿里巴巴股份後獲得的70多億美元的處理方式。當時，梅耶爾將部分資金用於收購，但把大約85%的資金用於回購自己的股票。
梅耶爾說：“我們要成為這筆資金的好管家。”
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