‧ 懸崖轉彎 美國經濟復甦有望

工商時報
【林俊輝】

　美國參議院終於在2013年1月1日凌晨通過避免財政懸崖妥協法案，將自動減赤機制延後2個月推動，展望2013年，聯博投信表示，美國財政問題、消費前景、房市前景和企業支出等四大面向，將牽動其經濟復甦力道。如財政懸崖問題順利解決，預期美國2013年經濟成長力道將更為強勁，有利支撐高收益債和新興債市表現。

　聯博美國經濟學家暨董事喬.克森（Joseph Carson）表示，儘管美國自從走出經濟衰退迄今已邁入第42個月，不過，根據主要經濟數據顯示，美國目前仍處於經濟復甦初期，而且成長動能依舊充沛；除美國汽車和房市表現仍在持續復甦中，勞動市場和房貸市場趨勢亦顯示美國經濟復甦才正要起步。

　克森指出，2012年美國就業市場成長率雖改善，但7.7％的失業率與薪資成長率僅1.6％，顯然勞動市場正開始步入復甦階段，未來仍有進一步成長空間。

　克森認為，以下四大面向將牽動美國經濟復甦力道：

　一、財政問題：財政政策有可能成為壓抑美國經濟表現，因為加稅將成為影響經濟主因。不過因美國國會將致力於避免財政懸崖問題，預期中產階級應可免於大幅加稅，且財政緊縮對2013年經濟表現影響幅度將控制在GDP0.75％以下。

　二、消費前景：消費前景依舊難料。因為迄至2012第3季，儘管美國整體實質消費支出成長1.9％，其中耐久財消費支出達8％，但非耐久財與服務業年化消費支出成長率卻僅略高於1％；兩者差距如此大，主要就在於耐久財消費大幅成長主要來自汽車銷售強力反彈所致。

　三、房市前景：美國房市可望加速復甦。2012年住宅投資規模預估成長11.6％；此外2012年新屋開工也將達77.5萬戶以上，較2011年成長26％。預期2013年房市後勢未歇，預料新屋開工數可望成長25％。

　四、企業資本支出：儘管2012年企業投資顯著改善，但成長率仍低於每年折舊速度。根據美國政府估計，2012年製造業與營建業之淨資本支出規模仍低於2008年。目前財政懸崖引發諸多不確定性，造成企業擴大支出時躊躇不前。不過只要企業相關稅賦法能夠明朗，以及財政懸崖順利落幕，預期企業投資將可望微幅反彈。